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據(jù)外媒29日消息，中國推進人民幣國際化的努力將跨越一個新的門檻，政府計劃放寬個人和企業(yè)海外投資限制。據(jù)知情中國官員透露，預計中國國務院將在未來幾周宣布這一最新舉措，將允許中國個人和企業(yè)直接購買海外市場上的股票、債券以及房地產(chǎn)，取消這方面的投資限制。這些官員稱，最初將只允許某些指定自貿(mào)區(qū)內(nèi)的個人和企業(yè)這樣做，但未來將逐漸擴大試點范圍。

　　外媒報道稱，目前中國政府正在積極爭取，推動國際貨幣基金組織(International Monetary Fund， 簡稱IMF)在今年晚些時候宣布把人民幣納入特別提款權(SDR)貨幣籃子。在這一背景下，中國放松資本管制的緊迫性加大。綜合來看，中國與其他國家簽訂貨幣互換協(xié)議、開通滬港通等多項舉措正幫助中國朝著一個長期的國家層面的目標邁進，即允許投資者和企業(yè)自由地將資金帶入、帶出中國。

　　弘毅投資(Hony Capital)高級管理人士Hans Shen說，這是一個突破，但政府將謹慎實施，因為政府想要控制風險。弘毅投資是中國最大的私募股權投資公司之一。國務院的一名媒體發(fā)言人建議記者詢問牽頭推進上述計劃的中國央行。

　　放開資本賬戶也就是允許金融交易相關資金跨境流動，這會帶來巨大的風險。據(jù)上述官員們稱，中國政府希望避免出現(xiàn)大量資金流出從而令國內(nèi)經(jīng)濟進一步走軟的情況。而如果出現(xiàn)大量資金流入，則會進一步增大人民幣升值壓力，使國內(nèi)出口商更難以在海外市場競爭。（來源：中國證券網(wǎng)）

　　QDII2啟動在即首批六城市試點門檻100萬

　　在國務院明確批復將擇機推出合格境內(nèi)個人投資者(QDII2)后，相關部門準備工作已經(jīng)接近尾聲。

　　證券時報記者獨家獲悉，合格境內(nèi)個人投資者境外投資試點管理辦法將很快發(fā)布，首批試點QDII2的城市共有六個，分別為上海、天津、重慶、武漢、深圳和溫州。

　　居住在試點城市年滿18歲的境內(nèi)個人，只要個人金融凈資產(chǎn)最近3個月日均余額不低于100萬元人民幣，通過境外投資和風險能力測試、無重大不良記錄且沒有經(jīng)司法裁決未償還債務者，可以申請QDII2.

　　人民幣國際化加速

　　參與相關試點籌備的知情人士稱，QDII2的推出有三個方面的意義：一是滿足境內(nèi)居民全球化資產(chǎn)配置的需求，二是緩解外匯儲備增長對管理效率帶來的壓力，三是加快人民幣國際化步伐。

　　記者注意到，國務院本月初轉批的發(fā)改委《關于2015年深化經(jīng)濟體制改革重點工作的意見》，亦將QDII2的推出與人民幣資本項目可兌換和跨境使用直接聯(lián)系在一起�！兑庖姟访鞔_表示，要“穩(wěn)步推進人民幣資本項目可兌換，擴大人民幣跨境使用，擇機推出合格境內(nèi)個人投資者境外投資試點，進一步完善‘滬港通’試點，適時啟動‘深港通’試點”。

　　事實上，昨日市場亦有消息指，未來滬港通的總額度限制可能取消，并提高每日額度上限。相關調(diào)整有望與深港通開通同時宣布，以適應不斷擴大的交易量，為市場擴容做好準備。截至發(fā)稿，這一消息尚未得到官方證實。

　　金融凈資產(chǎn)100萬

　　記者獲悉，未來在試點的六個城市內(nèi)，符合條件的個人只要持有效居民身份證或居住證、金融凈資產(chǎn)不低于100萬人民幣的核定材料；簽署開戶申請書、境外投資資金合法性承諾函和投資風險自擔承諾函等材料通過銀行審核后，就可以開通境外直投專戶，含1個人民幣專戶和1個外匯專戶，用于辦理境外投資資金收付、結售匯業(yè)務。

　　商業(yè)銀行在整個業(yè)務流程中將起關鍵作用。未來獲得試點資格的商業(yè)銀行將負責審核個人投資者的金融凈資產(chǎn)是否符合要求，是否能夠通過境外投資和風險能力測試，同時負責核定投資者在人民銀行征信系統(tǒng)中的信用記錄是否良好。

　　值得一提的是，100萬人民幣的準入門檻是金融凈資產(chǎn)概念，也即投資人在所有金融機構中的資產(chǎn)與其在所有金融機構中的負債之間的差額，且投資人負有舉證義務。參與試點籌備人士表示，投資者需要每隔三個月更新一次本人的凈資產(chǎn)記錄。

　　此外，投資人轉入境外直投專戶的資金最多不能超過其凈資產(chǎn)的50%，進入專戶的資金可自由匯出至境外進行金融資產(chǎn)投資，從境外匯入資金至專戶，本金可直接入賬，投資收益部分則需在審核材料后方能入賬。

　　三大類投資領域

　　據(jù)了解，已啟動試點籌備工作的商業(yè)銀行正在加緊調(diào)試系統(tǒng)、準備產(chǎn)品以迎接市場需求。相關的系統(tǒng)調(diào)試既包括境內(nèi)銀行與外管局之間的系統(tǒng)對接，也包括銀行境內(nèi)外機構之間的系統(tǒng)對接，以及境外分支機構與當?shù)乇O(jiān)管之間的系統(tǒng)對接。

　　記者獲悉，未來QDII2可以投資的領域共包含三大塊：一是境外金融類投資，含股票、債券、基金、保險、外匯及衍生品；二是境外實業(yè)投資，含綠地投資、并購投資、聯(lián)合投資等，按相關主管部門的規(guī)定進行備案或核準后辦理；三是境外不動產(chǎn)投資，含購房等，須審核證明材料后辦理。（來源：證券時報）

QDII2最快上半年啟動帶來哪些投資機會

　　在人民幣國際化、資本項目開放以及國際貨幣基金組織(IMF)五年一度SDR(特別提款權)審核這些大事件交織在一起的時候，市場對于今年推出QDII2(合格境內(nèi)個人投資者)呼聲越發(fā)高漲。

　　一旦QDII2落地，個人的投資范圍將得到大幅拓寬，有利于捕捉境外投資機會。央行上�？偛扛敝魅螐埿陆�日表示，目前中國居民存款高達54萬億元，個人投資者對于全球資產(chǎn)配置的愿望與需求非常強烈。

　　匯豐銀行(HSBC)中國證券策略總監(jiān)孫瑜近日在接受《第一次財經(jīng)日報》記者采訪時說道：“目前中國居民在進行全球資產(chǎn)配置時，由于資本項限制以及對本地市場的偏好，大量資金滯留在A股市場，容易形成羊群效應，造成市場的急漲急跌。當QDII2開通后，可以通過技術手段，例如在內(nèi)地、香港兩地實現(xiàn)基金產(chǎn)品的互認來引導投資者更有信心地走出去。”

　　QDII2被看作是QDII(合格境內(nèi)機構投資者)的升級版。在人民幣資本管控下，通過QDII2可以有控制地允許境內(nèi)個人投資者投資境外資本市場。此前，QDII只有機構投資者可以參與且門檻較高，主要參與投資港股基金、黃金等產(chǎn)品。

　　近日，有媒體報道稱，上海自貿(mào)區(qū)QDII2試點有望在今年上半年啟動，同時，中國央行考慮對符合條件的個人投資者取消5萬美元(約合31萬人民幣)的每年購匯上限；QDII2試點的投資領域主要包括：股權投資、移民投資、房地產(chǎn)投資及實業(yè)投資等。

　　孫瑜對《第一財經(jīng)日報》記者表示，目前QDII存在的瓶頸是，機構投資者找不到擁有豐富經(jīng)驗、有國際投資背景的基金經(jīng)理，而QDII2有望解決這一限制。

　　他介紹稱，目前香港市場有股票基金約1000個，債券基金400個，貨幣基金100個。“如果允許這些基金到內(nèi)地銷售，內(nèi)地、香港兩地基金產(chǎn)品互認，資金可以更加便利地配置到香港市場。就相當于QDII2讓個人投資者的錢有了走出去的方法，如果再有人給你提供‘船’出海，效率會大幅提高。”

　　目前，券商普遍看好QDII2對香港市場帶來的積極作用。“首批QDII2可投資的地區(qū)或?qū)⑦x擇香港，因為香港對于內(nèi)地投資者而言，較為熟悉并且風險較小。雖然目前已經(jīng)開通了滬港通，但50萬元的門檻阻礙了不少個人投資者的步伐。”某業(yè)內(nèi)人士對本報記者表示。

　　友達資產(chǎn)管理董事熊麗萍也認為，當內(nèi)地資金擁有更多流出渠道時，流入港股的總量或多或少都會有所增加，況且現(xiàn)時港股投資氣氛熱烈，對內(nèi)地資金南下更具吸引力。

　　值得注意的是，QDII2的推出也有利于境外投資的透明化。某業(yè)內(nèi)人士對《第一財經(jīng)日報》記者表示，一些國內(nèi)投資者普遍存在通過“打擦邊球”的方式進行境外投資，這不利于監(jiān)管的實施。“5萬美元的個人換匯額度應該用于商品消費，但目前很多內(nèi)地人通過香港的互聯(lián)網(wǎng)+券商換匯炒港股。”

　　除了境外股票市場之外，QDII2的試點也將使境外房地產(chǎn)市場成為未來可期的投資品種。近兩年，境外房地產(chǎn)已經(jīng)成為中資企業(yè)在境外長期投資中，投資收益率最高的品種之一。境外房地產(chǎn)市場穩(wěn)定的回報與完善的房產(chǎn)政策，對于個人投資者而言，同樣可以把握機會。

　　不過孫瑜對本報記者表示，個人投資境外房地產(chǎn)市場存在的顧慮是，隨著越來越多的個人境外置業(yè)，陸續(xù)有國家或地區(qū)收緊了對外國投資者購房的限制。（來源：第一財經(jīng)日報）

年內(nèi)或可擇機推出QDII2 讓“改革牛”走得更穩(wěn)健

　　“擇機推出合格境內(nèi)個人投資者境外投資試點”，這是國務院日前批復的國家發(fā)改委《關于2015年深化經(jīng)濟體制改革重點工作的意見》中的一條重要內(nèi)容。

　　筆者以為，“擇機推出”的措辭說明年內(nèi)推出合格境內(nèi)個人投資者(QDII2)境外投資試點的可能性很大。這是深化金融改革的重要一步，這意味著距離有管理的人民幣資本項目可兌換又進了一步。同時，QDII2試點的推出也將為國內(nèi)“膨脹”的資金在境外找到一個投資出口，此舉或可讓中國股市“改革牛”走得更穩(wěn)健、更長遠。

　　推出QDII2制度，開通境外投資渠道是監(jiān)管層近年來一直在研究的重點課題。此舉是穩(wěn)步推進人民幣資本項目可兌換、擴大人民幣跨境使用的重要步驟。

　　去年11月17日啟動的“滬港通”是促進資本項目開放與人民幣國際化的重要舉措之一。

　　借助“滬港通”這一平臺，滬港兩地資金可以在一定額度內(nèi)自由流動。從一定程度上來說，“滬港通”也是在為QDII2的推出積累經(jīng)驗。港股通的總額度為2500億元人民幣。這是符合相關規(guī)定的投資者在香港股市可用人民幣進行投資的額度。

　　在今年3月份，央行高官相繼就QDII2做出表態(tài)。3月21日，中央財經(jīng)領導小組辦公室副主任、央行副行長、國家外匯管理局局長易綱在“中國發(fā)展高層論壇2015”上表示，“我們要穩(wěn)步推進資本項目可兌換，個人對外投資也有人管它叫做QDII2，正在研究，我想在不久的將來我們可以考慮這樣的一種制度安排。”

　　在第二天的“中國發(fā)展高層論壇2015”上，央行行長周小川在介紹要“使境內(nèi)境外的個人投資更加便利化”時透露，要進一步方便國外投資者和國內(nèi)投資者雙向開展在國際資本市場上的各項經(jīng)濟活動。從組合投資的角度來看，要進一步擴大合格境內(nèi)機構投資者(QDII)和合格境外機構投資者(QFII)的主體資格，增加投資額度，條件成熟時要取消對QDII和QFII資格額度審批，建立健全宏觀審慎管理框架下的外債和資本流動管理體系。

　　此外，周小川還表示：“資本市場會更加開放。資本市場除了應該使國際上的投資者能夠自由投資國內(nèi)的股票債券，國內(nèi)投資者也可以投資國外的股票債券，投資者的權益將得到更高程度的保護。”

　　目前，中國境內(nèi)普通公民可以使用外匯或人民幣，并通過銀行、基金管理公司等推出的QDII產(chǎn)品進行境外固定收益類、權益類等金融投資。這是國家外匯管理局2007年公布的《個人外匯管理辦法實施細則》所規(guī)定的。但該細則還規(guī)定：居民個人直接投資境外證券的投資規(guī)模上限為年度5萬美元的購匯總額。

　　據(jù)業(yè)界人士預測，QDII2可能會選擇上海自貿(mào)區(qū)進行試點。這是因為上海自貿(mào)區(qū)本來就承擔著金融改革先行先試的重任，另一方面上海也是國內(nèi)金融最發(fā)達的城市，以之進行QDII2試點可謂順理成章。順利的話，上海自貿(mào)區(qū)年內(nèi)就可啟動QDII2試點工作，投資額度將突破每年不超過5萬美元的限制，投資范圍也將得到適度擴展。

　　盡管QDII2的開通會分流國內(nèi)資本市場的一部分投資資金，但筆者以為，已經(jīng)開通的QDII沒有對國內(nèi)資本市場造成沖擊，即將開通的QDII2試點也不會導致國內(nèi)投資資金大規(guī)模外流。因為，無論QDII還是QDII2，它們追求的是資產(chǎn)的保值增值，而要想獲得超額收益，A股的機會要遠遠大于境外股市。

　　在QDII2試點開通后，國內(nèi)資金爭上A股的局面將有所改觀，發(fā)生“踩踏事故”的風險就會減少幾分，A股“改革牛”也就會走得更為穩(wěn)健長遠。（來源：證券日報）