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美國納斯達克是場外交易，原因如下：　

　納斯達克市場允許市場期票出票人通過電話或互聯(lián)網(wǎng)直接交易，而不拘束在交易大廳進行，而且交易的內(nèi)容大多與新技術(shù)，尤其是計算機方面相關(guān)，是世 界第一家電子證券交易市場。納斯達克擁有自己的做市商制度，它們是一些獨立的股票交易商，為投資者承擔某一只股票的買進和賣出。

　　場外交 易(over-the-counter OTC ):指非上市或上市的證券，不在交易所內(nèi)進行交易而在場外市場進行交易的活動，而是私下以高于或低于供銷會上規(guī)定的價格或附有其他條件(如搭配次貨、以物 易物等)的價格達成的交易。 又稱"店頭交易"或"柜臺交易"

• 納斯達克的特點

　 　1、雙軌制。在上市方面分別實行納斯達克全國市場和小型資本市場兩套不同的標準體系。通常，較具規(guī)模的公司在全國市場上進行交易；而規(guī)模較小的新興公司 則在小型資本市場上進行交易，因為該市場實施的上市要求沒有那么高。但證券交易委員會對兩個市場的監(jiān)管范圍并沒有區(qū)別。

　　2、交易系統(tǒng)。 納斯達克在市場技術(shù)方面具有很強的實力，它采用高效的"電子交易系統(tǒng)"（ECNs），在全世界共安裝了50萬臺計算機終端，向世界各個角落的交易商、基金 經(jīng)理和經(jīng)紀人傳送5000多種證券的全面報價和最新交易信息。但是，這些終端機并不能直接用于進行證券交易。如果美國以外的證券經(jīng)紀人和交易商要進行交 易，一般須通過計算機終端取得市場信息，然后用電話通知在美國的全國證券交易商協(xié)會會員公司進行有關(guān)交易。由于采用電腦化交易系統(tǒng)，納斯達克的管理與運作 成本低、效率高，同時也增加了市場的公開性、流動性與有效性。

　　3、造市人。納斯達克擁有自己的做市商制度（Market Maker），它們是一些獨立的股票交易商，為投資者承擔某一只股票的買進和賣出。這一制度安排對于那些市值較低、交易次數(shù)較少的股票尤為重要。這些做市 商由NASD的會員擔任，這與VSE的保薦人構(gòu)成方式是一致的。每一只在納斯達克上市的股票，至少要有兩個以上的做市商為其股票報價；一些規(guī)模較大、交易 較為活躍的股票的做市商往往能達 到40－45家。平均來說，非美國公司股票的造市人數(shù)目約為11家。在整個納斯達克市場中，大約有500多個市場造市人（market maker），其中，在主板上活躍的造市人有11個。這些做市商包括美林、高盛、所羅門兄弟等世界頂尖級的投資銀行。納斯達克現(xiàn)在越來越試圖通過這種做市 商制度使上市公司的股票能夠在最優(yōu)的價位成交，同時又保障投資者的利益。

　　4、保薦人制度。在納斯達克市場，造市人既可買賣股票，又可保薦股票，換句話說，他們可對自己擔任造市人的公司進行研究，就該公司的股票發(fā)表研究報告并提出推薦意見。

　　5、交易報告。造市人必須在成交后90秒內(nèi)向全國證券交易商協(xié)會當局報告在市場上完成交易的每一筆（整批股）。買賣數(shù)量和價格的交易信息隨即轉(zhuǎn)發(fā)到世界各地的計算機終端。這些交易報告的資料作為日后全國證券交易商協(xié)會審計的基礎(chǔ)。