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總額只能衡量經(jīng)濟(jì)體的規(guī)模，但并不能衡量經(jīng)濟(jì)體的富裕程度。跟發(fā)達(dá)國(guó)家相比，中國(guó)家庭資產(chǎn)當(dāng)中，股票、基金、債券、外匯、黃金等升值潛力較大的資產(chǎn)占比依然非常小，以房產(chǎn)和儲(chǔ)蓄為主要形式的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)所面臨風(fēng)險(xiǎn)很大。

近日，瑞士信貸銀行《2015全球財(cái)富報(bào)告》關(guān)于中國(guó)家庭財(cái)富總額超越日本居世界第二，以及中國(guó)中產(chǎn)已達(dá)1.09億的數(shù)據(jù)引起了市場(chǎng)關(guān)注。

中國(guó)家庭財(cái)富總額超日本居世界第二，這個(gè)數(shù)據(jù)本身不值得驚訝，中國(guó)目前是全球第二大經(jīng)濟(jì)體，所創(chuàng)造的外匯儲(chǔ)備超過日本三倍，M2余額已達(dá)136萬億，名義上比美國(guó)還高，更不要說日本了。如果僅僅從總額的角度算，中國(guó)在諸多領(lǐng)域超越日本等都是可以理解的，但作為一個(gè)資源貧乏的人口大國(guó)，我們跟日本的差距并不是簡(jiǎn)單地能夠用總量來掩蓋的。

2014年日本人均GDP達(dá)到38491美元，而中國(guó)僅僅只有6747美元，日本人均GDP是中國(guó)的五倍多。總額只能衡量經(jīng)濟(jì)體的規(guī)模，但并不能衡量經(jīng)濟(jì)體的富裕程度，總量往往能夠引起個(gè)體質(zhì)量的變化，但總量當(dāng)中本身存在著諸多的分配不公問題。

另外一個(gè)數(shù)字是中國(guó)中產(chǎn)總數(shù)已超過1.09億，這個(gè)數(shù)字看上去很大，實(shí)則并不高。按照美國(guó)對(duì)中產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)，擁有5萬至50萬美元的財(cái)富(按2015年年中的價(jià)格計(jì)算)來界定中產(chǎn)階級(jí)成年人。實(shí)際上按照經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織(OECD)在2014年的公布的數(shù)據(jù)顯示，按購(gòu)買力平價(jià)算，1美元購(gòu)買力相當(dāng)于人民幣3.506，也就是說，如果按美國(guó)對(duì)中產(chǎn)的定義，擁有20萬人民幣就算是中產(chǎn)了，實(shí)際上只要你在三、四線城市有一套房子，就可以滿足中產(chǎn)“要求”。據(jù)西南財(cái)經(jīng)大學(xué)《中國(guó)家庭金融調(diào)查》顯示，我國(guó)城鎮(zhèn)居民擁有住房比率已經(jīng)達(dá)到87%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過日、韓、德、美等國(guó)家，說中國(guó)有1.09億中產(chǎn)也就不奇怪了。

瑞士信貸銀行《2015全球財(cái)富報(bào)告》統(tǒng)計(jì)數(shù)字本身并不值得懷疑。但除了總量，我們更應(yīng)該關(guān)注“人均”數(shù)據(jù)，全球主要國(guó)家人均財(cái)富排名方面，中國(guó)只有22513美元，排名僅僅高于巴西、俄羅斯和印度，與排名靠前的美國(guó)更是相差33000美元。

最需要警惕的是，中國(guó)中產(chǎn)的財(cái)富是否具有更高的質(zhì)量和更好的增值屬性。銀率網(wǎng)在近日發(fā)布的《中國(guó)居民金融能力報(bào)告》中顯示，中國(guó)有52.07%的家庭房產(chǎn)價(jià)值占家庭總資產(chǎn)一半以上，更有16.19%的家庭這一比例占八成以上，31.99%的中國(guó)家庭把房產(chǎn)作為一種投資手段。另外，中國(guó)居民儲(chǔ)蓄余額超過40萬億元。中國(guó)家庭財(cái)富過于依賴房產(chǎn)和現(xiàn)金儲(chǔ)蓄的現(xiàn)象越來越明顯，跟發(fā)達(dá)國(guó)家相比，中國(guó)家庭資產(chǎn)當(dāng)中，股票、基金、債券、外匯、黃金等升值潛力較大的資產(chǎn)占比依然非常小。

正是由于中國(guó)居民及家庭資產(chǎn)主要是以房產(chǎn)和儲(chǔ)蓄的形式存在，整體資產(chǎn)結(jié)構(gòu)所面臨風(fēng)險(xiǎn)很大。中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)供需結(jié)構(gòu)已經(jīng)改變，投資房產(chǎn)的回報(bào)率明顯降低，房地產(chǎn)市場(chǎng)面臨長(zhǎng)期的調(diào)整壓力，上個(gè)世紀(jì)九十年代日本房地產(chǎn)市場(chǎng)下跌給日本家庭財(cái)富帶來的沖擊值得中國(guó)重視。

其次，由于居民現(xiàn)金儲(chǔ)蓄總額較高，人民幣匯率一旦出現(xiàn)貶值，從匯率的角度來講，整體財(cái)富縮水也會(huì)相當(dāng)明顯，況且整個(gè)現(xiàn)金儲(chǔ)蓄的回報(bào)率正在隨著利率的走低而持續(xù)下降。在當(dāng)前房地產(chǎn)市場(chǎng)增值能力有限，人民幣存在貶值壓力的趨勢(shì)下，未來中國(guó)家庭財(cái)富增值空間面臨挑戰(zhàn)，縮水壓力較大。